光伏资讯 | PV-info股票怎么杠杆交易
2025年7月16日晚，合盛硅业（603260.SH）一则公告震动市场：控股股东宁波合盛集团有限公司以26.34亿元总价，向自然人肖秀艮协议转让5.08%股份，每股作价43.90元，较当日收盘价折价近10%。这笔交易不仅暴露了实控人罗立国家族的资金链危机，更折射出光伏寒冬中龙头企业穿越周期的挣扎。此次交易完成后，合盛集团及其一致行动人持股比例将从78.59%降至73.51%，但仍为实际控制人。
接盘方肖秀艮为上海籍自然人，此前曾现身多家A股公司前十大股东名单，此次以个人身份斥资26亿元入股，实力不容小觑。交易完成后，其持股比例将超越原第四大股东，成为合盛硅业新任第四大股东。市场推测，肖秀艮或看中合盛硅业在有机硅、碳化硅等领域的产业链优势，以及行业周期触底后的反弹潜力。
折价甩卖股权的背后，是合盛集团日益紧绷的流动性。7月初，合盛集团及其一致行动人罗燚密集质押股份，累计质押比例达48.52%，占公司总股本的38.13%。
2025年上半年，合盛硅业预计净利润亏损3-4亿元，同比由盈转亏。且公司负债总额攀升至567.8亿元，短期借款55亿元远超货币资金21.66亿元，流动性风险凸显。
主要因光伏抢装潮退坡后，工业硅、多晶硅价格暴跌导致存货跌价损失激增。在此背景下，通过股权变现缓解资金压力成为当务之急。这已是公司净利润连续三年下滑——2022至2024年降幅分别达37.39%、49.05%、33.64%。
当前危机部分源于前期战略失误。2021至2023年，合盛硅业规划11个扩产项目，覆盖从石英砂到光伏组件的全产业链，仅新疆东部、新疆中部几个项目的投资金额就突破800亿元，几乎是赌上了近九成总资产（截至2025年一季度总资产907.73亿元）。
然而行业产能过剩使预期落空：2024年以来，多晶硅价格一度狂跌，2025年多晶硅价格较近两年价格高点跌超80%！公司存货一度飙升至99.42亿元（25年一季度为94.02亿），仅2024年上半年存货跌价损失就达4.84亿元。重资产运营模式在行业逆周期中反成包袱。
为缓解资金压力，合盛硅业近期动作频频：除此次股权协议转让外，还计划将不超过1%的股份参与换购ETF份额，预计套现约5.91亿元。此外，公司2025年2月启动的40亿元ABS融资计划仍在推进中，试图通过应收账款证券化盘活现金流。但这些措施能否扭转乾坤，仍需观察。此前在5月业绩会上，公司预判行业曙光临近：“有机硅扩产周期已近尾声，新能源、5G等领域将推动2025年需求回升”。
26亿元股权转让落定后，合盛硅业的控制权虽未动摇（罗立国家族持股仍达73.51%），但这场资本腾挪背后，是光伏巨头在产业凛冬中的艰难抉择。
在行业周期底部，合盛硅业的碳化硅业务或成为破局关键。公司已实现6英寸碳化硅衬底量产，晶体良率达95%以上，8英寸产品进入小批量生产阶段，技术指标接近国际龙头。若能在第三代半导体领域突破，或可打开第二增长曲线。但当前，碳化硅业务占营收比重不足5%，尚无法扭转乾坤。
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